雖然MSCI調升台股權值進度未定，但怡富全球平衡基金經理人陳敏智表示，MSCI的題材雖是外資大幅買超的原因之一，但真正吸引外資進駐台灣的背景因素，卻是台灣受惠結構性變化與景氣復甦後所展現的投資價值，預期明年台灣不僅因景氣復甦使得電子業業績看好，兩岸貿易成長所帶來的結構性變化利多，也將使台灣成為外資進駐的主要市場。

怡富全球平衡基金經理人陳敏智表示，觀察近幾年外資在亞洲動向，過去泰國與韓國出現結構性變化時，皆吸引外資資金大舉進駐。2002年外資在泰國市場反賣為買，且全年買超金額高達2.89億美元，即是因為泰國個人信用貸款增加，汽車與房地產市場的增溫，吸引外資於2002年下半年大幅買超泰國內需股。同樣情形也發生在韓國，2001年外資大舉進駐韓國，主要是因現金卡、信用卡等帶動內需，結構性變化吸引外資注目，進而大買78.86億美元。由此可明顯發現，過去外資對個別市場的大幅買超，皆為該市場出現結構性改善時。

怡富全球平衡基金經理人陳敏智表示，國內銀行積極打消壞帳，金融體系逐漸改善，同時民眾購屋意願增加，房地產市場回溫，再加上兩岸經貿往來使受惠極大，上述結構性變化利多，可說是台股真正受外資青睞的主因，因此MSCI調升台股權值雖是影響外資動向的因素之一，但卻不影響外資對台股持續買超的趨勢。

陳敏智進一步指出，中國經濟高成長受世界矚目，各大企業紛紛佈局希望能掌握中國成長爆發力，不過真正受惠中國經濟高成長的是與其經貿往來頻繁的台灣。根據資料顯示，2002年各國對中國直接投資金額以台灣、香港、美國等所佔比重較高，其中台灣除本身直接投資8%之外，香港投資中國資金估計約有一半來自台灣，再加上BVI部分也多以台灣資金為主，因此預估台灣投資中國金額佔整體外資比重超過三成，是投資比重最高的國家。因此中國經濟持續高度起飛，台灣將是首要受惠中國成長的市場。

怡富台灣增長基金經理人楊逸楓指出，今年中國放款成長幅度很大，汽車與房地產都是主要受惠族群，惟中國今年年中以後為抑制房地產過熱現象，採取相關措施使內需略為降溫，受其政府態度影響，預期明年中國消費成長性雖不變，但公共工程建設才是其經濟主要成長力道。除2008年北京奧運前的各項建設，中國一直積極進行的交通建設仍將持續，這對於佈局中國已久的國內水泥、塑化等公司為一大利多。

楊逸楓表示，國內許多傳統產業公司在中國的長期耕耘已進入回收階段，未來將直接受惠於中國基礎建設的蓬勃發展，為台灣產業帶來結構性變化，因此即使年底前對外資續買力道不應有過多期待，且明年MSCI調升台股權值進度未定，但台灣受惠中國經濟成長所帶來的結構性變化，明年度將持續吸引外資大舉進駐。

台股站上六千點關卡後，市場態度明顯轉為觀望，主要是投資人擔心股價過度反應經濟成長前景，存貨調整問題恐再度重演。例如前年下半年市場對景氣復甦原有高度期待，去年四月指數也一度逼近6500點，但此後功虧一簣，主要即是景氣復甦力道中輟(歐美企業弊案層出不窮)，市場需求不足，股價因此大幅回檔。

因此，耶誕節至新年的市場終端需求是否真能符合目前電子業訂單增溫的鋪貨狀況，將牽動台股第一季走勢，若需求不如預期，則企業存貨的大幅調整勢必對股市再度造成衝擊。惟楊逸楓指出，今年以來美國的零售銷售數字表現一直不錯，再加上目前存貨水準相對較低，過去存貨調整問題發生之可能性降低。

假使耶誕節的銷售狀況不弱，則台灣身為全球科技產業最前端，元月行情將可期。雖然總統大選將是影響明年市場的不確定因素，但預期選前台股表現應相對穩定，政策性的作多將有機會推升如金融股等族群。不論從基本面或資金面來看，目前影響市場變化因素仍以正面居多。

至於第一季後，市場焦點將轉至MSCI調升台股權值的進度，惟台股具有景氣復甦與結構性變化的雙重優勢，因此不論MSCI調升台股進度如何，預期台灣明年仍將持續吸引外資進駐。此外，今年全球經濟因零售市場帶動以及消費者信心增加而明顯復甦，但美國就業市場與企業支出改善進度相對較緩，若能在六月前出現大幅度改善，將是股市重大利多。

整體而言，若無重大經濟利空出現，預期台股明年將以類股輪動格局緩步走高，因此平衡佈局仍是理想策略，不論是股債的平衡佈局以降低市場波動風險，亦或是各類股的平衡佈局以掌握類股輪動，平衡策略都是明年的投資主流。

在各類股操作方面，預期電子股明年將以族群輪替為主，因此每一個時點的投資主軸不同。目前評估上半年手機與個人電腦的替換性需求應是重點，下半年平板電視相關需求較有機會。楊逸楓表示，由於景氣回溫力道較緩，但今年彩色手機需求卻逐步增溫，強勁需求未來有機會繼續。至於筆記型電腦替代桌上型電腦的需求不僅在今年發酵，使筆記型電腦市佔率在個人電腦市場大幅上揚，預期此波換機潮也將在明年第二季再度延燒。

金融股在今年積極打消呆帳後，過度競爭仍是目前面臨的問題，因此產業整合將是明年發展主軸，大型金控股將是焦點。至於中概股仍持續受惠中國內需成長動力；而原物料股如水泥、鋼鐵由於直接受惠中國基礎建設的強勁需求，因此表現相對樂觀，過去隨原物料價格大幅波動的現象，預期也將因中國需求增加而降低淡旺季的變化，後市表現不容小覷。